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齐心文具:新股上市

发布时间:2009-10-21    研究机构:国信证券

齐心文具是目前A股首家经营门类较为齐全的文具类上市企业。

作为行业龙头,公司将受益于国内文具消费市场的快速发展。公司的主要竞争优势有品牌优势、研发设计优势和营销网络优势,公司一直坚持品牌理念,齐心品牌在业内已经形成较高的品牌知名度。

募投项目达产后,其规模有望翻番,其综合竞争实力将得以较大的提升。

国内A股上市公司中跟齐心文具业务比较类似的有生产商务信息用纸的安妮股份和综合文具类生产企业广博股份,这两家公司09、10年PE平均水平为29.2、23.72,不过由于齐心文具具有品牌和营销网络优势,未来产能的扩张也使得公司业绩增长较快,这些都使得公司享受一定的溢价,华泰证券按照上市首日30%-50%的涨幅考虑,认为公司上市首日价格区间为26-30元。

银河证券预计公司上市首日在二级市场的估值区间为40-45倍(对应我们预测的2009年每股收益0.63元),预计首日价格区间在25.2-28.35元之间,公司确定发行价为20元,则首日涨幅为26%-41.75%。

结合公司的情况和目前的市场情况,海通证券建议按照2009年业绩给予公司30-35倍的PE,即合理估值区间为18.60-21.70元。

⑴PP、PVC、BOPP 等石化原材料价格剧烈波动风险;⑵出口退税率下调,人民币大幅升值或者是海外需求下滑的风险;⑶IPO 募集资金项目投产后,市场开拓进展差于预期的风险。

申请时请注明股票名称