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齐心文具:初具品牌渠道优势的文具集成供应商,询价区间为19.8-22.4元

发布时间:2009-09-29    研究机构:申万宏源

文件管理用品业务是公司收入和利润的主要来源。公司主要从事文具及办公用品、办公设备的研发、生产和销售。其中文件管理用品业务是公司目前的核心业务,占公司收入和毛利的比重均在60%以上。近年来,随着公司不断加强内销一二级渠道的建设,公司收入和毛利率持续增长。2008年实现营业收入6.35亿元,同比增长24.22%。 公司同时受益于全球产业转移和前景广阔的国内市场。中国已成为全球办公文具最主要零售商和经销商的OEM和ODM基地。近年来,中国文具制造业总体快速发展,2005-2008年中国文具制造业产值年均增长率约为18%。国内文具消费市场前景广阔。

“大办公”集成供应商战略指导下,品牌和渠道优势领先。公司开创了齐心“大办公”集成供应商模式,成为集研发、生产、销售为一体的品牌制造商和供应商。公司逐渐培育起良好的品牌价值和多渠道扁平化营销体系,研发、设计能力领先业内。风险因素:原材料价格波动风险、税收优惠政策风险和国际市场开拓风险

盈利预测及询价建议:公司未来有望依托品牌渠道效应和募投产能扩张实现快速增长,我们预计公司09-11年EPS分别为0.64、1.01和1.43元。综合考虑可比公司及近期发行的中小公司询价估值情况,我们建议的询价区间为19.8-22.4元,对应的09年动态市盈率为31-35倍。

申请时请注明股票名称