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齐心集团:收购云视频会议行业优质企业,SaaS产品和服务布局再下一城

发布时间:2016-03-26    研究机构:方正证券

事件:

公司3月25日公告,以对价5.6亿元现金收购深圳银澎云计算公司100%股权。后者16-18年承诺净利润分别为4600万、6000万、7800万。

点评:

1、标的公司业务为云视频会议行业的SaaS产品和服务,符合公司转型方向,有助于提升服务能力、拓宽业务范围。

公司转型互联网,意在打造垂直领域的“综合办公服务平台”,提供“硬件+软件+服务”的一揽子内容。此次收购的深圳银澎,为云视频会议行业的领导厂商,其SaaS服务和“好视通”产品,在业务规模、技术水平、营销能力等诸方面具有比较优势,是公司对其“软件”和“服务”内容进行的搭建的重要步骤,契合公司“集成大办公”的战略方向。

2、在硬件方面:公司依托齐心自有品牌、志诚泰和以及齐心乐购已实现对办公用品、办公设备、IT电脑设备三类产品的全覆盖;

3、预计未来3-5年,公司将继续通过投资、并购、合作等方式,结合公司战略、沿产业链条的布局安排,将盈利性强的储备项目纳入麾下。

盈利预测与估值:

由于并购项目具有不确定性,基于审慎原则,暂不考虑深圳银澎业绩承诺对公司营收及净利润的潜在影响。预计公司2016-2018年分别实现营业收入17.92亿元、20.13亿元、22.71亿元,实现归属母公司的净利润0.83亿元、1.03亿元、1.27亿元,对应EPS分别为0.22元、0.28元、0.34元,对应PE分别为79.71倍、64.26倍、52.29倍。维持公司“推荐”评级。

风险提示:线下线上平台的一体化建设面临管理风险、并购项目业绩不及预期的投资风险

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