齐心集团(002301.CN)

齐心集团(002301):B2B业务稳步发展 盈利短期承压

时间:21-09-06 00:00    来源:海通证券

事件:公司发布2021 年半年度报告,上半年实现收入44.86 亿元,同比增长19.41%;实现归母净利润0.72 亿元,同比下滑61.04%;实现扣非归母净利润0.63 亿元,同比下滑64.21%;基本每股收益0.10 元/股。

Q2 盈利承压明显,销售回款有所改善: Q2 单季度实现收入24.26 亿元,同比增长8.57%,较Q1 增速放缓。Q2 实现归母净利润0.18 亿元,同比下滑86.83%,实现净利率0.71%,同比下滑5.27pct。利润承压主要由于(1)大宗商品价格上涨;(2)公司加大在能力建设、渠道开拓及技术研发上的投入;(3)芯片缺货影响好视通产品出货。1H21 经营现金流1.40 亿元,同比增长187.54%,主要由于公司加强客户货款催收及合理规划应付款项结算。

大客户储备护航B2B 业务,聚焦品类&新拓渠道武装自有品牌:B2B 业务方面,21H1 实现营收43.65 亿元,同比增长24.85%。上半年公司加强B2B 前端招投标能力、业务拓展能力和落地服务能力的建设。新增中标多个政府及国央企项目,拓展优质大客户储备,头部大客户数量已达190 多家,大客户实现营收39.48 亿元,同比增长26.06%,净利润达1.05 亿元,净利率2.65%。

同时公司在自有品牌上聚焦渠道力、产品力、服务力的构建。一方面在夯实传统渠道的基础上发力新渠道,通过直播+电商+社群营销组合拳,持续拓宽市场。另一方面深耕核心品类以满足多元化场景的应用,目前公司可为客户提供20 多个大品类,150 万+SKU,为客户提供一站式商品及售后服务 。

云视频深耕垂直市场,芯片紧缺造成短期影响:软件服务方面,上半年公司加大在渠道、市场和研发上的投入,推动“云+端+行业”的发展战略。其中云平台全面实现公有云、私有云与混合云三云合一。智能终端方面,公司推出多个搭载夜莺和灵犀新算法的新产品。行业方面,公司聚焦纵深市场,开拓中大型客户,满足智慧政务、智慧党建、智慧金融、智慧医疗等不同场景应用。我们认为主要受国内芯片供应短缺及原材料价格上涨的影响,21H1 软件服务毛利率较20 年全年下降5.58pct,营业收入较去年同期下滑53.56%至1.21 亿元,净利润亏损0.07 亿元。

风险提示:B2B 办公物资行业竞争加剧,云视频业务扩展不及预期。