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齐心集团(002301):办公集采稳步推进 云视频业务迎发展机遇

发布时间:2020-02-06    研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

办公集采一季度营收占比较低,预计受疫情影响有限;云视频业务的500 端免费服务广受好评并实现新增注册客户快速增长,在远程办公需求提升下有望迎来发展机遇。

投资要点:

上调目标价至19.5元,维持增持评级。办公集采一季度营收占比较低,预计疫情影响有限,好视通500 端免费服务广受好评并实现新增注册客户快速增长,云视频业务迎发展机遇。我们维持公司2019~2021 年EPS预测为0.38/0.50/0.65 元,考虑云视频业务快速发展并参考同行业可比公司估值,给予2021 年30 倍PE,上调目标价至19.5 元,维持增持评级。

疫情影响下远程办公需求快速提升,云视频业务迎发展机遇。为了共抗疫情,公司推出了500 端的免费服务,助力社会各行各业云端会议办公并受到客户广泛欢迎,新增注册客户快速增长。随着用户对云视频会议业务进一步了解,潜在客户有望转化为实际客户并带来云视频业务快速发展。

办公集采稳步推进,预计疫情对业务影响有限。受春节因素影响,一季度营收占比在历年均相对较低,随着客户按照国家政策安排如期复工后,公司业务将正常推进。此外,公司积极为客户提供防护用品并加大产品供应服务,产品及供应链整合、服务能力以及信息技术优势正在不断凸显。

“硬件+软件+服务”的战略布局方向稳步推进,协同效应不断发挥。借助集团的资源优势,公司整合好视通会议行业产品全面上线齐心商城,并上线多地政府采购系统,对集团资源客户的整合开发也在持续推进。随着办公集采与软件服务协同效应的进一步释放,公司将进一步强化对大客户的服务能力,积极顺应外部环境的变化,及时提供与办公需求密切相关的相应产品,进一步提升客户黏性并充分满足客户需求。

风险提示:办公采购行业竞争加剧的风险,云视频业务拓展不及预期

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